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小米集团-W:事项点评:多款5G新品发布期待后续市场表现

时间:2019-09-26 22:52 来源:未知   点击:

  小米召开5G新品发布会,发布5G旗舰机小米9Pro/5G环绕屏概念机MIXAlpha,以及小米全面屏电视Pro。我们认为,小米在5G换机潮来临之前发布多款5G手机,展示研发实力,积累量产经验。我们预计,2020年5GSoC等技术将趋于成熟,届时小米5G手机全年销量有望达数千万量级。小米9Pro:5G旗舰机,价格上探,同时保持极高性价比。小米9Pro采用骁龙855Plus处理器,搭载X50基带,支持5GNSA模式,定价3699-4299元,为目前所有5G手机中最低价。充电方面,采用40W有线W无线W反向无线充电,并搭载VC液冷均热板。摄像方面,采用索尼48MP主摄+12MP人像+16MP超广角。消费者如在10月31日前购买小米9Pro,可向运营商申请获赠100GB5G流量。此外,公司推出以旧换新,以小米8为例,补贴后最高可抵扣1600元。我们认为,5G换机潮将于2020年来临,手机厂商面临新一轮洗牌压力,小米提前发布5G手机,极具性价比优势,销量值得期待。小米MIXAlpha:5G环绕屏概念机,预计出货有限,主要为展示研发实力。小米MIXAlpha机身正面、侧面、背面都被一整块屏幕所环绕,屏占比高达180.6%。手机顶部去掉了传统听筒和距离感应器,取代以屏幕发声技术。侧面去掉实体按键,取代以高压驱动线性马达,实现双侧压感触控。摄像方面,采用108MP超高清+12MP人像+20MP超广角。小米MIXAlpha预计将于12月上市,售价19999元,备货30-40万。我们认为,Alpha作为未来概念机,受制于定价本身销量预计有限,但公司在环绕/折叠屏、屏幕发声、侧边压感触控等领域积累的技术有望应用至未来大规模量产机型中。小米全面屏电视Pro:加强AIoT互联互通,增强用户粘性。小米全面屏电视Pro全系采用4K面板,屏占比97%;搭载小米电视和Amlogic联合研发的12纳米制程芯片,支持8K视频播放。43/55/65英寸售价分别为1499/2399/3399元。全系标配蓝牙语音遥控器,一键唤醒小爱同学,可语音搜片或控制AIoT智能设备。配合MIUI11手机智能系统,小米/Redmi手机只需下拉负一屏,即可一键投屏至小米电视。我们认为,电视是智能家居的核心入口,手机+电视互联互通将进一步巩固用户习惯,助力AIoT生态。风险因素:核心供应商5G进展不达预期的风险;手机促销力度加大导致毛利率下滑的风险;竞争对手快速跟进AIoT战略导致市场竞争加剧的风险。投资建议:2019年手机市场承压、行业竞争加剧,公司手机收入占比或将继续下降,IoT收入占比提升。2020年5G换机潮将推动手机厂商进一步洗牌,静待公司5G新品表现。我们长期看好小米在IoT领域的长期空间和成长性,公司在相关领域的业务布局和股权投资可能成为未来亮点。